Aritzia (ATZ, 36,14$): le plan de match d'ici 2025 des dirigeants du détaillant rassure RBC
Irene Nattel de RBC Marchés des capitaux est ressortie confiante de rencontres organisées avec les dirigeants de la chaîne de mode féminine que les problèmes rencontrés au premier semestre s’avéreront temporaires.
L’analyste continue de croire que la forte augmentation des dépenses reflète surtout les investissements que doit effectuer Aritzia pour aligner la chaîne d’approvisionnement à ses revenus et réaliser ses plans de croissance. Elle rappelle que le chiffre d’affaires a cru à un taux annuel composé de 31% depuis trois ans.
Essentiellement, les marges se contracteront et les bénéfices chuteront lors des deux premiers trimestres de 2024 parce que le détaillant maintient de front deux chaînes logistiques parallèles jusqu’à ce que le nouveau centre de distribution ontarien devienne fonctionnel en 2025. Cette stratégie de redondance gonfle aussi les vêtements en stock.
En plus, ces dépenses additionnelles surviennent au moment où l’inflation fait grimper les salaires et double les coûts du nouvel entrepôt.
L’avertissement d’un premier semestre peu rentable a fait tomber l’action de 17,5% depuis le 1er mai.
Les dirigeants visent toujours de renouer avec une marge d’exploitation de 16% ou plus en 2025, une fois la transition terminée.
Le marchand de vêtements griffés a bien chiffré comment il compte atteindre ses objectifs, incluant une hausse de 150 points de pourcentage des marges sur ses produits et une diminution de 125 points de pourcentage des frais d’exploitation.
Irene Nattel maintient son cours-cible élevé de 60$, en raison du positionnement unique du détaillant de luxe abordable et son potentiel de croissance à long terme tant en ligne qu’en magasin. Aritzia prévoit notamment ouvrir 8 à 10 boutiques par année aux États-Unis, où elle en compte 46.
Toutefois, à court terme, l’analyste reconnaît que le titre risque de vivoter parce que les investisseurs redoutent davantage le déclin des dépenses discrétionnaires.
Dominique Beauchamp
