En ce qui a trait aux conventions comptables, l’argument est plus difficile à contrer. Par contre, en général, les fonds autogénérés libres ne mentent pas car ils sont une mesure très sévère des profits d’une société. Or, ces derniers se sont tout de même élevés à 529,3 M$ en 2013 par rapport à 548,7 M$ en 2012 et ce, en dépit du fait que la société ait dû investir une somme que nous jugeons exceptionnelle de 281,6 M$ dans son fonds de roulement. Et c'est sans compter les dépenses d'intégration élevées qui devraient diminuer et prendre fin en 2014.
Enfin, qu’en est-il du fiasco Obamacare? Dans leur récent appel-conférence, les dirigeants de CGI ont indiqué n’avoir perdu aucun contrat auprès des différents gouvernements américains. D’ailleurs, les revenus provenant du gouvernement fédéral américain ont atteint au plus récent trimestre un record de 355 M$ et il ne semble pas y avoir de ralentissement à prévoir. Quant à savoir si Obamacare aura un impact négatif sur la réputation de CGI à long terme - difficile à dire. Il semble toutefois que les problèmes associés au lancement du site aient déjà été en bonne partie corrigés.
Je profite de l’occasion pour vous souhaiter de Joyeuses Fêtes!
Philippe Le Blanc, CFA, MBA
À propos de ce blogue : Philippe Le Blanc est gestionnaire de portefeuille chez COTE 100 et éditeur de la Lettre financière COTE 100. COTE 100 détient des actions de CGI dans divers comptes sous sa gestion.
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