Canopy Growth (WEED, 3,63 $): l’entreprise modifie sa capitalisation, mais demeure fragile selon l’analyste de la CIBC

Le titre du producteur de cannabis poursuit sa descente aux enfers. Lui qui cotait plus de 70 $ en février 2021 ne vaut plus que 3,63 $. Et comme la société brûle plus de 100 millions de dollars d’encaisse par trimestre, la direction annonce une opération qui lui permettra de réduire sa quantité d’obligations en circulation, explique John Zamparo, analyste chez CIBC Marchés des capitaux.

La firme annonce qu’elle va échanger pour environ 255 millions d’obligations convertibles pour des actions. La transaction comporte des aspects positifs, mais des points négatifs, estime l’analyste qui réduit d’ailleurs son cours cible de 5,00 $ à 3,00 $.

Le principal aspect positif est que sans cette opération qui convertit environ 17% de sa dette en capital, le bilan financier de la firme aurait atteint un niveau d’inconfort possiblement trop important, estime l’analyste. Cette opération arrive d’autant plus à point qu’il lui serait probablement difficile de lever de nouveaux capitaux dans le contexte actuel du marché boursier.

De son côté, le principal aspect négatif est que la transaction comporte une clause qui forcera la firme a racheter au comptant la balance de 345 M$ d’obligations convertibles, et cela d’ici juillet 2023.

L’analyste estime que la firme s’approchera dangereusement de la limite de 200 M$ US en liquidité qu’elle doit maintenir d’ici la fin 2024. D’où la réduction de son cours cible. Il estime de plus que la firme devra produire de bien meilleurs résultats que ce qu’il prévoit lui-même pour qu’elle puisse respecter ses obligations. De là, sa recommandation de «sous-performance».