5N Plus (VNP, 4,51$): nouvelle technologie à l'horizon

5N Plus a annoncé qu’elle lançait officiellement les droits de commercialisation de son portefeuille de brevets liés au nitrure de gallium sur silicium (GaN sur silicium), une technologie que la Financière Banque Nationale estime être novatrice et qui lui fait entrevoir un marché et une croissance intéressants.

L’analyste Rupert Merer indique que les 54 brevets dans le marché des semiconducteurs à haute tension (600 à 1200 volts) permettront à 5N Plus de compétitionner avec les solutions de carbure de silicium et de nitrure de gallium déjà sur le marché.

La technologie de l’entreprise est novatrice et offre une efficacité améliorée ainsi qu’une réduction de coûts en plus de permettre une plus haute tension, explique-t-t-il.

5N Plus poursuivra des partenariats pour accélérer l’arrivée de cette technologie au moyen d’une utilisation efficace des capitaux, soutient l’analyste. Il estime qu’il y a là un marché potentiel de plus de 4 G$ par année qui devrait croître de plus de 20% annuellement, ce qui inclut les véhicules électriques, les données et l’intelligence artificielle ainsi que le marché 5G.

Rupert Merer rappelle qu’au cours des dernières années, 5N Plus a transformé son modèle d’affaires grâce à une forte demande des ses produits semiconducteurs ainsi qu'à la vente de sa filiale sous-performante en Belgique. Il en a résulté une amélioration de 29% des marges brutes en 2023 tandis que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) a gonflé à 38 M$.

Avec une vision renouvelée centrée sur les produits à valeur ajoutée, des augmentations de prix, une meilleure capacité de production et une visibilité sur la croissance des ventes, l’entreprise vise un BAIIA entre 50 M$ et 55 M$ à la fin de l’exercice financier 2025 et, ultimement, des marges brutes à 35%.

La Banque Nationale réitère sa prévision de surperformance du titre de 5N Plus face à son secteur d’activités et rehausse son cours cible de 5,50 $ à 6 $.