Fortress (FTP, 6$) : ça se corse
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation « surperformance ».
Au premier trimestre, la société rapporte une perte avant intérêts, impôt et amortissement de 2,6 M$, comparativement à une attente maison pour une perte de 0,6 M$.
Mark Kennedy note que l’entreprise annonce aussi qu’elle reporte son projet de pâte dissolvante pour l’usine en arrêt de Lebel-sur-Quévillon, jusqu’à ce qu’elle ait trouvé un partenaire.
La direction explique le report par le fait que son usine Thurso (qui fait l’objet d’un projet de cogénération) n’est pas encore à son potentiel opérationnel, que le marché de la pâte dissolvante est en excès de capacité et fait l’objet de faibles prix, que le prix de l’action de Fortress est déprimé, et que ses capacités financières sont limitées.
L’analyste s’attend à ce que la performance de l’usine de Thurso s’améliore significativement au troisième et au quatrième trimestre.
Il augmente néanmoins sa prévision de perte pour 2013 de 2,34$ à 3,67$ par action. La perte anticipée pour 2014 passe de 0,41$ à 0,46$ par action.
La cible 12-18 mois est ramenée de 20$ à 17,50$.
