L'optimisme de l'analyste Cameron Doerksen pour TFI International est modéré, puisque sa valorisation actuelle reflète bien les hausses de revenus et les meilleures marges à venir. De plus, la croissance des deux prochains trimestres s’annonce plutôt modeste. (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de TFI International, Canadian Tire et Bausch Health? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée par les analystes.
TFI International (TFII, 187,96$): optimisme prudent
TFI International a dévoilé le 8 février 2024 des résultats légèrement supérieurs aux prévisions de Cameron Doerksen de la Financière Banque Nationale, qui les accueille en augmentant son cours cible.
Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2023, l’entreprise a certes généré des revenus légèrement sous les attentes de l’analyste, à 1969 millions de dollars (M$) plutôt que 2025M$, mais son bénéfice avant intérêt, impôt et amortissement ajusté a été de 321M$. La Financière Banque Nationale tablait plutôt sur 317M$.
Son bénéfice par action a atteint 1,71$, ce qui est légèrement sous le 1,73$ de l’analyste.
Les dépenses d’exploitation de son service de transport de lots brisés ont correspondu à 91% de ses revenus, alors qu’ils étaient de l’ordre de 90,8% au trimestre précédent. À pareille date l’an dernier, alors que le volume de livraison avait glissé de 4,5%, ce ratio s’était établi à 90,4%.
En 2024, la direction souhaiterait le garder aux alentours de 88%, et le faire passer dans une fourchette de 80% à 85% à plus long terme en gagnant en efficacité et en réduisant ses coûts, rappelle l’analyste.
La direction s’est toutefois gardée de partager ses cibles pour le prochain exercice, non seulement à cause de l’acquisition imminente de Daseke — l’analyste mise sur le deuxième trimestre —, mais aussi du contexte macroéconomique à court terme. Elle préfère attendre après le dévoilement de ses résultats au premier trimestre de l’exercice pour se prononcer.
Convaincu que le risque que l’opération n’aboutisse pas soit faible, l’analyste tiendra compte de l’apport de Daseke à ses résultats trimestriels dès le troisième trimestre de 2024. Toutefois, on devra attendre à 2025 avant de vraiment observer une bonification des résultats nets de l’entreprise, estime-t-il.
En plus de mieux représenter cette acquisition dans ses résultats futurs, l’analyste révise son évaluation de la somme de ses parties afin d’être plus au diapason avec ce qu’on observe chez ses pairs. Ainsi, son multiple d’évaluation de la valeur de l’entreprise par rapport à son BAIIA passe de 9x à 10x pour le transport de lots brisés, alors que celui pour son transport de lots complet grimpe de 6x à 7x.
Son optimisme est modéré, puisque sa valorisation actuelle reflète bien les hausses de revenus et les meilleures marges à venir. De plus, la croissance des deux prochains trimestres s’annonce plutôt modeste.
Ainsi, Cameron Doerksen fait passer son cours cible de 183$ à 209$.
