5N Plus (VNP, 1,53$) : l’analyste de la Financière Banque Nationale relève sa recommandation
La société montréalaise 5N Plus a signé une prolongation d’entente de dix ans avec Sierra Space pour lui fournir des cellules solaires pour le marché spatial par le biais de sa filiale Azur Space.
Sierra Space est une entreprise américaine qui œuvre dans l’industrie spatiale commerciale.
«Selon les détails de l’entente, Azur produira une nouvelle gamme de cellules solaires, nommée MWT, à l’usage exclusif de Sierra Space. Les deux entreprises vont développer la technologie en collaboration. Azur conservera la propriété intellectuelle sur la technologie alors que Sierra conservera celle sur les équipements», explique l’analyste Rupert Merer, de la Financière Banque Nationale.
Cette prolongation de contrat s’ajoute à celle signée le 29 septembre avec First Solar qui prévoit une augmentation des livraisons de matériaux semiconducteurs utilisés dans la fabrication de modules photovoltaïques à couches minces. Grâce à cette entente, la production de semiconducteurs augmentera de 35% durant l’exercice 2023 et de plus de 100% en 2024.
«Nous croyons que First Solar représente 16% des revenus de 5N Plus et que cette nouvelle entente se traduira par une hausse de bénéfice net au cours des deux prochaines années», précise l’analyste.
Rupert Merer ajoute que les deux ententes donnent une certaine visibilité sur la croissance dans l’industrie spatiale. Il croit que 5N Plus est bien positionnée en tant que leader parmi les fournisseurs de semiconducteurs pour l’industrie.
«Nous croyons que l’entente avec Sierra démarrera l’an prochain et pourrait générer de fortes marges bénéficiaires», dit-il.
Il estime que le titre de 5N Plus se négocie à un ratio valeur d’entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (VE/BAIIA) de 4,4 fois, ce qui se compare à 6,5 fois pour d’autres entreprises du secteur.
S’il conserve son cours cible sur un an inchangé à 2,50$, Rupert Merer n’en relève pas moins sa recommandation, qui passe de «performance égale au secteur» à «surperformance».
