Rogers (RCI.B, 55,28$): compétition féroce à prévoir
La BMO abaisse ses prévisions pour Rogers en raison d’une compétition qu’elle attend être plus féroce, notamment au Québec.
L’analyste Tim Casey croit que l’augmentation d’activité survenue en deuxième moitié de l’exercice financier 2023 se poursuivre au premier trimestre. S’il s’attend à ce que Rogers continue de mener le bal dans le secteur du sans-fil au chapitre d’ajout d’abonnés, de revenu moyen par abonné et des revenus de services en raison de son aire d’allée du côté de l’exploitation et de l’échelle de distribution, il avance que les répercussions de cette compétition plus intense se fassent sentir principalement du côté des revenus et du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de la câblodistribution.
La BMO avait déjà prévu une progression modeste de l’entreprise pour ces deux items, mais elle s’attend désormais à ce que les revenus diminuent soient en déclin jusqu’à la fin du troisième trimestre. En conséquence, elle abaisse sa prévision de BAIIA d’environ 6%.
Sur une base régionale, Tim Casey prévoit que les conditions d’exploitation au Québec demeurent difficiles en raison de la guerre de prix que se livrent BCE et Québecor dans les réseaux filaires. L’arrivée d’options sans fil de la part de Cogeco aura des répercussions négatives sur le marché, dans lequel Rogers a relativement moins d’exposition.
L’analyste abaisse ses prévisions du secteur médias de Rogers pour refléter un gain non récurrent de 35 M$ enregistré au troisième trimestre 2023 relié aux frais de service sportifs. Pour le premier trimestre de 2024, il a diminué sa prévision de revenus de câblodistribution et de BAIIA d’environ 2% et 6% respectivement. Il abaisse également le BAIIA d’environ 4% pour 2024 et 2025. La croissance du BAIIA est désormais fixée à 15% plutôt que 23%.
La BMO maintient sa prévision de surperformance du titre de Rogers, mais fait baisser son cours cible de 80$ à 65$.
Charles Poulin
