Canadien Pacifique Kansas City (CP, 112,12$): un trimestre solide

Le chiffre d’affaires de Canadien Pacifique Kansas City (CPKC) pour le premier trimestre s’élève à 3,52G$, une hausse de 2% annuel, avec une augmentation de 1% des tonnes-milles commerciales et un rendement à peu près stable.

Cameron Doerksen de la financière Banque Nationale prévoyait 3,57G$. Le BPA ajusté s’est élevé à 0,93$, égal à ses prévisions.

La direction maintient ses perspectives de croissance à deux chiffres du BPA pour 2024, l’analyste prévoit une croissance du BPA de 11,8% pour 2024 alors que le consensus est de 13,3%.

Le consensus actuel pour 2025 implique une croissance du BPA d’environ 19%, Cameron Doerksen s’attend à «une accélération de la croissance des volumes alimentée par les synergies de revenus de la fusion et une amélioration sous-jacente des marchés du fret»

Déjà au deuxième trimestre, les tonnes-milles commerciales sont en hausse de 8,1% par rapport à l’année précédente, avec une force notable dans les secteurs de l’automobile, de l’intermodal et de la potasse.

L’entreprise s’attend à des circonstances favorables dans les secteurs de la potasse, de l’automobile, avec l’ouverture d’un nouveau complexe automobile à Dallas, des produits chimiques énergétiques et des plastiques qui devraient bénéficier de gains de synergie.

Le secteur intermodal devrait être soutenu par un solide rebond des importations de conteneurs à Vancouver et au Mexique ainsi que par la croissance du train intermodal de CPKC entre le Mexique et les États-Unis.

Un arrêt de travail qui pourrait survenir plus tard en mai est également un risque à court terme.

L’analyste de la Nationale maintient sa note de performance égale au secteur sur le titre de CPKC, mais a réduit son cours cible à 119,00$, contre 121,00$ précédemment, après avoir procédé à quelques ajustements mineurs à la baisse de ses prévisions pour 2024 et 2025.

«Nous pensons que CPKC mérite un multiple supérieur en raison de ses opportunités de croissance uniques, mais comme le titre se négocie à 26,4 fois nos prévisions de BPA pour 2024 et à 22,0 fois les BPA pour 2025, l’évaluation intègre déjà une croissance importante», explique l’analyste.

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