L’exploitant de dépanneurs Alimentation Couche-Tard (Tor., ATD.B, 53,45$) devrait dévoiler une hausse de 24% de son bénéfice à 0,27$ demain, pour son quatrième trimestre, si le consensus des analystes a raison.
Un bon contrôle des dépenses administratives et les synergies de 22M$US de l’intégration de Statoil Fuel & Retail soulèveront le bénéfice d’exploitation de 16% à 343M$US, prévoit Jim Durran, de Barclays.
Par contre, des marges d’essence moins élevées et l’effet du taux de change feront reculer ses revenus de 16% à 7,6 milliards de dollars américains.
La société dirigée par Brian Hannasch, depuis septembre 2014, pourrait aussi annoncer une hausse de 22% de son dividende, à 0,055$ par action.
L’action a devancé les événements puisqu’elle s’est appréciée de 14% depuis le 26 mai, par rapport à un gain de 1% pour son industrie et à un recul de 4% pour l’indice S&P/TSX, fait remarquer l’analyste de Barclays.
M. Durran attribue le nouvel élan en Bourse d’Alimentation Couche-Tard à une série de facteurs qui rassurent les investisseurs concernant la capacité de la société de soutenir sa rentabilité et son évaluation de 22 fois ses bénéfices.
Des marges d'essence plus durables
En premier lieu, les marges d’essence apparaissent plus soutenables. Certains investisseurs craignaient que ces marges chutent pour longtemps, après une pointe causée par la chute rapide de 100 à 60$US du baril de pétrole West Texas.
«Les exploitants de stations d’essence ont un intérêt financier à maintenir leurs marges, après une période de transactions qui ont fait grimpé leur niveau d’endettement. De plus, les coûts réglementaires (hausse du salaire minimum, moins de ventes de cigarettes, etc) de l’industrie augmentent, ce qui milite pour le maintien de marges plus élevées», explique M. Durran.
Après l’achat de The Pantry pour 3,4 milliards de dollars américains, la société a aussi rapidement refinancé 700M$US partie de sa dette rotative, à un taux attrayant, tout en repoussant le remboursement du capital jusqu’en 2025.
Avec une dette qui équivaut à 2,4 fois son bénéfice d’exploitation, Alimentation Couche-Tard conserve donc toute la flexibilité voulue pour mener d’autres acquisitions.
The Pantry ajoute à la contributuon américaine, au bon moment
