Canadien National (CNR, 121,14$): la rencontre d’investisseurs rassure
Walter Spracklin, de RBC Marchés des capitaux, est revenu plus rassuré qu’avant de la rencontre des investisseurs à l’égard du potentiel de croissance de Canadien National.
Le chemin de fer a présenté sa nouvelle stratégie intermodale à long terme et ses objectifs de trois ans.
CN prévoit faire croître son bénéfice à un rythme de 11 à 13% par année d’ici 2022. Ses flux de trésorerie libres croîtront davantage, ce qui financera des dividendes croissants et le rachat annuel d’actions.
Rappelons que le CN a accru son dividende de 18% le 29 janvier 2019.
En particulier, l’analyste estime que le chemin de fer a su démontrer comment sa nouvelle stratégie d’acquisitions non ferroviaires et ses investissements en technologie serviront sa croissance à long terme.
Le CN veut renforcer sa valeur en tant que fournisseur de solutions bout en bout de la chaîne d’approvisionnement, du premier au dernier mille.
L’achat de deux camionneurs, H&R Transport et TransX, ainsi qu’un projet-pilote de camions électriques, ont notamment fait sourciller les investisseurs ces derniers mois, évoque M. Spracklin.
«Nous croyons que les nouvelles initiatives ciblées apporteront des gains d’efficacité et de sécurité ainsi que de la croissance», écrit l’analyste.
Le transporteur a aussi identifié des revenus additionnels de 1,3 à 2,4 milliard de dollars - au-delà ce que la seule croissance économique procurerait - ce qui hisse la société dans le peloton de tête de son industrie, ajoute-t-il.
Ce potentiel pourrait ajouter 1,1 à 2,1% au taux de croissance de 5,5% des revenus prévu entre 2020 et 2022.
À plus court terme toutefois, M. Spracklin réduit de 0,05$ par action ses prévisions de bénéfices pour 2019 et 2020 afin de l’ajuster à la progression plus lente que prévu du volume de marchandises transportées. La croissance ralentira de 6,7 à 5% en 2019.
L’augmentation de 12% des bénéfices prévue en 2019 est conforme aux objectifs qu’avait déjà fournis la société. Celle pour 2020 reste à 11%.
En conséquence, l’analyste diminue son cours cible de 128 à 127$.
Bien qu’il juge le titre du CN déjà pleinement évalué en Bourse, M. Spracklin estime qu’il peut soutenir une évaluation à supérieure à celle de ses rivaux, en raison de ses solides perspectives de croissance.
