Groupe CGI (GIB.A, 62,31$): un contrôle des coûts et des contrats plus rentables compensent des revenus sans éclat

Au quatrième trimestre qui sera dévoilé le 9 novembre Groupe CGI, devrait encore une fois démontré que le contrôle des coûts et l’évitement de contrats moins rentables amélioreront sa rentabilité, malgré la croissance modeste des revenus.

Maher Yaghi, de Marché des capitaux Desjardins, prévoit une hausse de 20% du bénéfice ajusté à 0,88$ par action, malgré un recul de 0,8% des revenus à 2,56 milliards de dollars, en partie causé par l’effet des changes.

«Le consensus des analystes pour les revenus nous apparaît trop optimiste. Le retour de la croissance interne, amorcé au troisième trimestre sera beaucoup plus graduel que les investisseurs ne le prévoient», prévient-il. M. Yaghi table sur une hausse interne de 1,5% des revenus alors que ses collègues prévoient une augmentation de 3,8%.

Certains investisseurs s’impatientent de voir CGI réaliser une acquisition majeure, quatre ans après celle de la britannique Logica S.A., mais M. Yaghi estime que la société fait bien de faire preuve de discipline. «Je ne crois pas qu’elle ait raté aucune occasion qui vaille au cours des deux dernières années», dit-il.

L’analyste s’attend tout de même à ce que CGI continue de prospecter des cibles américaines de petite taille dans le secteur commercial, tout en restant à l’affût d’occasions de plus grande envergure en Europe.

Son cours cible de 67,50$ repose sur une croissance prévue de 14% des bénéfices en 2016 et de 12% en 2017, grâce au rachat annuel de 1,2 milliard de dollars de ses actions.

Des acquisitions ou une accélération de la croissance interne donneraient un élan supplémentaire au titre dont il recommande l’achat.

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