BRP (DOO, 100,48$): un bon profil risque/rendement malgré les risques macroéconomiques
Le fabricant de véhicules récréatifs BRP a fait état d’un bénéfice par action de 3,21$ au second trimestre de son exercice 2024, en hausse de 9% sur un an. Cette performance dépasse les attentes de 2,97$ du consensus des analystes, de même que celles de Martin Landry, de Stifel, établies à 2,95$.
«La tendance reste inchangée en ce qui concerne la demande pour les produits de l’entreprise, avec une surperformance des véhicules haut de gamme, alors que ceux d’entrée de gamme sont moins populaires», explique l’analyste.
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L’entreprise a tout de même généré des revenus de 2,78 milliards de dollars (G$) durant le trimestre, alors que Martin Landry prévoyait qu’ils atteindraient 2,73G$. Le consensus des analystes était un peu plus pessimiste à 2,7G$.
La direction de BRP a profité de la publication de ses résultats trimestriels pour relever sa prévision de bénéfice par action pour l’ensemble de l’exercice 2024 entre 12,35$ et 12,85$, elle qui oscillait auparavant entre 12,25$ et 12,75$.
Cela n’a pas empêché le titre de la société de reculer légèrement à la Bourse de Toronto jeudi, car les investisseurs anticipent que le marché des véhicules récréatifs va ralentir de pair avec le secteur de la consommation discrétionnaire. «Nous ne sommes pas en désaccord avec cette analyse, mais le titre de BRP se négocie en ce moment à un ratio de 7 fois le bénéfice par action prévu des 12 prochains mois, ce qui est la moitié de sa moyenne historique. Cela laisse beaucoup de marge pour manœuvrer à travers un potentiel ralentissement économique», estime Martin Landry.
L’analyste souligne également que BRP générera des flux de trésorerie libres dépassant le milliard de dollars en 2023, ce qui permettra à l’entreprise de racheter de ses actions et réduira le risque à la baisse du titre.
Martin Landry réitère sa recommandation d’achat sur le titre de BRP, de même que son cours cible sur un an de 150$. Il fonde son cours cible sur des ratios de 7,25 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) et de 11 fois le bénéfice par action prévu pour l’exercice 2025.
Denis Lalonde
