GFL Environnemental (GFL, 18$US) : Une bonne transaction
Walter Spracklin, de RBC Marchés des capitaux, a une opinion favorable de l’achat des actifs essaimés d’Advanced Disposal Services (ADS).
ADS devait se départir de certains actifs à la suite de la proposition d’acquisition de Waste Management. C’est GFL qui s’en est portée acquéreuse pour la somme de 835 M$US.
La transaction offre à GFL de meilleures perspectives de croissance dans de nouveaux marchés et là où elle est déjà présente, commente l’analyste. Les actifs acquis devraient ajouter 345 M$US aux revenus annuels, 95 à 97 M$US au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) et amener des synergies de 10 à 12 M$US dans les 12 à 18 prochains mois, estime-t-il.
La transaction devrait être financée sans émettre d’actions. Le ratio d’endettement à 4,7 fois le BAIIA est élevé, mais la direction devrait l’amener à 4,1 fois d’ici la fin de l’année 2021, anticipe l’analyste.
Il maintient sa recommandation «surperformance» et augmente sa cible de 23 $US à 24 $US.
