Marché Goodfood (FOOD, 0,34$) : un cinquième trimestre consécutif avec un BAIIA positif
L’entreprise de repas prêt-à-cuisiner Marché Goodfood a dévoilé cette semaine des résultats financiers du second trimestre de son exercice 2024 supérieurs aux prévisions de l’analyste Martin Landry, de Stifel.
«Pour un cinquième trimestre consécutif, Goodfood a dévoilé un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) positif, un signe rassurant que la société peut générer des bénéfices de manière soutenable», dit-il. Le BAIIA s’est chiffré à 3,54 millions de dollars (M$), comparativement à 3,01 M$ l’an dernier. Martin Landry prévoyait que le BAIIA allait atteindre 1,1 M$.
«Au cours des 12 derniers mois, le BAIIA a atteint 9 M$, ce qui se compare à une perte de 12 M$ pour la période de 12 mois précédente. Cela a permis à Goodfood de réduire son ratio d’effet de levier financier», dit-il, ajoutant du même coup qu’il augmente sa cible de BAIIA de l’exercice 2024, qui passe de 4,4 M$ à 8,2 M$.
Il souligne aussi que la marge bénéficiaire brute s’est améliorée de 80 points de base à 43%, par rapport à 42,2% il y a un an, un sommet historique pour l’entreprise, obtenu grâce à des hausses de prix et aux initiatives de réduction des coûts.
L’analyste ajoute que la direction de Goodfood voit encore un certain potentiel de réduction des frais de ventes, généraux et administratifs grâce à une plus grande automatisation. «Toutefois, l’environnement macroéconomique reste difficile, ce qui s’est traduit par la perte de 7000 clients actifs durant le trimestre (5,6% de la clientèle). Il s’agit malgré tout de la plus faible baisse depuis deux ans», précise-t-il.
Les revenus de Goodfood ont reculé de 5% sur un an durant le trimestre à 39,76 M$, eux qui étaient de 42,04 M$ au trimestre correspondant il y a un an.
«Les évaluations des titres des entreprises de prêt-à-cuisiner sont déprimées depuis que HelloFresh a dit s’attendre à ce que ses revenus déclinent de près de 10% en 2024», ajoute Martin Landry.
Ce dernier aimerait aussi obtenir une meilleure visibilité sur la capacité de l’entreprise à payer certains prêts qui arrivent à échéance en 2027 et qui totalisent environ 29 M$.
Il conserve sa recommandation de «conserver» le titre de Goodfood et son cours cible sur un an de 0,50 $.
