Torstar (TS.B, 7$) : le dividende pourrait être menacé
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, la société, qui est notamment propriétaire du Toronto Star et d’une centaine de journaux communautaires, rapporte un bénéfice par action de 0,49$ par action, comparativement à un consensus à 0,54$.
Le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) est notamment en recul de 20,5% sur l’année.
Robert Bek indique que la direction se montre prudente sur les perspectives du marché publicitaire en 2013 en raison de l’incertitude économique et de l’évolution du partage de la tarte publicitaire.
L’analyste précise que s’ajoutent à ces perspectives incertaines des préoccupations quant à la sûreté du dividende (0,53$ par action, 7,6%) en raison de pressions sur le renflouement des régimes de retraite.
Monsieur Bek souligne que ses prévisions et celles de la direction ne font pas encore voir cette pression, mais qu’elle devrait être considérée si on regarde plus loin dans le temps et dans le contexte des dernières tendances.
L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 1,34$ à 1,24$ par action, celle 2014 est à 1,21$.
La cible 12-18 mois est à 8$.
