Que faire avec les titres de CGI, Yellow Media et Opsens? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
CGI (GIB.A, 35,31$) : la qualité des bénéfices est remise en question
Deutsche Bank Securities réitère une recommandation de vente.
CGI doit rapporter ses résultats du troisième trimestre le 14 novembre.
Bryan Keane dit attendre un bénéfice ajusté de 0,63$ par action. Il précise qu’il ne serait pas surpris de voir l’entreprise battre ses prévisions, mais il remet en cause la qualité des bénéfices. Il s’attarderait plutôt aux flux de trésorerie (cash flows) provenant des opérations et aux flux de trésorerie libres (ce qui reste après les immobilisations), qui devraient respectivement être de 258 et 182 M$.
L’analyste estime que les récents déboires du nouveau site Obamacare aux États-Unis pourraient entacher la réputation de l’entreprise et conduire à une diminution des contrats.
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Il s’en prend surtout à la transparence de l’entreprise. Elle ne divulgue pas la croissance interne de ses revenus et la réorganisation de sa présentation des activités ne permet pas de la calculer. CGI ne divulgue pas non plus, sur une base trimestrielle, la variation de son fonds de roulement, ce qui rend difficile de savoir si elle ne joue pas avec ses politiques de comptes payables et recevables et n’augmente pas ainsi artificiellement à court terme ses flux de trésorerie. L’incapacité de l’entreprise à fournir des précisions sur l’impact d’une série de modifications comptables pose aussi des interrogations sur la réelle croissance de son bénéfice.
Dans le contexte actuel, monsieur Keane estime que le titre est surévalué.
La cible est à 24$.
