Photo : Couche-Tard

L'offre hostile d'Alimentation Couche-Tard de 1,9 milliard $ US pour l'américaine Casey's General Stores profite du récent recul de l'indice boursier S&P 500, a estimé lundi un analyste de l'industrie.

La chaîne de dépanneurs établie dans l'Iowa a d'ores et déjà rejeté l'offre de Couche-Tard, de 36 $ US par action, en faisant valoir qu'elle était insuffisante.

Mais selon Martin Landry, de Valeurs mobilières Desjardins, la prime de 14 pour cent initialement offerte par Couche-Tard est aujourd'hui bien plus attrayante, le recul de 14 pour cent de l'indice élargi S&P 500 de la Bourse de New York, depuis le 8 avril, l'ayant fait grimper à 28 pour cent.

Ce pourcentage se rapproche de la prime médiane déboursée dans le cadre des acquisitions en espèces de sociétés américaines, soit 32 pour cent, pour les transactions évaluées entre 1 et 3 milliards $ US en 2009 et 2010.

Le conseil d'administration de Casey's avait évoqué le faible pourcentage de la prime dans la recommandation de rejet de l'offre émise à ses actionnaires.

"Bien que la transaction soit toujours loin d'être conclue, nous croyons que la récente faiblesse des marchés de valeurs mobilières joue en faveur de Couche-Tard et fait grimper la probabilité de voir la transaction pour Casey's complétée", a écrit M. Landry.

L'analyste s'attend à ce que l'acquisition de Casey's ajoute 20 à 30 cents US par action au bénéfice annuel de Couche-Tard. Cela ferait grimper de 2,50 $ CAN son cours cible pour le titre de Couche-Tard, à 21,50 $ CAN.

Selon M. Landry, la société lavalloise devrait révéler, la semaine prochaine, lorsqu'elle détaillera les résultats financiers de son quatrième trimestre, avoir dépensé 13 millions $ US jusqu'à maintenant dans ses efforts pour racheter Casey's.

Couche-Tard pourrait prolonger la durée de son offre, qui doit venir à échéance à minuit le 9 juillet, si trop peu d'actionnaires de Casey's leur ont cédé leurs actions d'ici là.

Mais si environ la moitié des actions étaient cédées, Couche-Tard pourrait vraisemblablement rendre ces chiffres publics, pour "signaler" à la direction de Casey's et à son conseil d'administration qu'une majorité d'actionnaires approuvent leur offre.

"Cela mettrait conséquemment une pression significative sur la direction de Casey's pour qu'ils discutent avec Couche-Tard et en viennent à une entente", a ajouté M. Landry.

L'action de Couche-Tard a clôturé lundi à 18,10 $ à la Bourse de Toronto, soit au même niveau que vendredi dernier. L'action de Casey's a quant à elle clôturé la séance de vendredi à 35,45 $ US sur le Nasdaq. Les marchés d'actions américains étaient fermés lundi pour le congé férié de la journée de l'Indépendance.