West Fraser Timber (WFT, 88,17 $) : hausse des coûts et baisse des prix à court terme
West Fraser Timber n’est plus sur la liste des titres préférés de Valeurs mobilières TD parce que le gain potentiel n’est plus que de 15 % par rapport au cours-cible de 110 $.
De plus, les investisseurs sous-estiment aussi l’effet de la hausse récente des droits de coupe dans l’Ouest canadien qui augmentera les coûts des scieries de 4 à 6 % dans cette région, indique l’analyste de TD Sean Steuart.
Surtout que cette hausse survient à un moment où les prix du bois reculent de leur sommet de l’été.
« À long terme, la stratégie fonceuse de West Fraser qui consiste à accroître la capacité de ses scierie en investissant et par acquisition reste la bonne, mais les pressions à la baisse sur les prix du bois modèrent notre enthousiasme », note-t-il.
West Fraser double en effet ses dépenses en capital de 150 à 312 M$ en 2013 afin de rester le producteur aux plus bas coûts.
M. Steuart s’attend aussi à l’acquisition de scieries dans le Sud des États-Unis et en Alberta.
Le titre reste néanmoins peu dispendieux par rapport à son bénéfice d’exploitation et ses flux de trésorerie, d’où la recommandation d’achat de M. Steuart.
