Crescent Point Energy (CPG, 5,83 $): le budget vient soutenir la discipline

Hier matin, la société pétrolière et gazière de Calgary dévoilait son budget 2020. Il était en grande partie conforme aux attentes, mais surtout, il réitérait l’idée que c’est la discipline dans l’utilisation du capital qui sera le «focus» de l’année, explique Travis Wood, analyste à la Financière Banque Nationale.

Le budget comporte un poste de dépenses de 1,1-1,2 milliards $ servant à soutenir un niveau de production de 140-144 millions de barils équivalent pétrole par jour, note l’analyste.

En dirigeant plus de 80% du capital vers ses principales activités, elle opte donc pour l’utiliser là où il pourra générer les flux de trésorerie libres les plus élevés. Cette stratégie est en fait la poursuite de celle de l’an dernier, explique l’analyste.

La réduction de la dette demeure la priorité. La société se positionne pour générer des flux de trésorerie libres d’environ 323 millions $ dont 70% à 80% serviront à repayer de la dette, et le reste à racheter des actions, estime l’analyste. À la fin de 2020, le niveau de la dette sera de 2,1 milliards $ soit un ratio dette/flux de trésorerie de 1,4 fois, une baisse de moitié comparativement du niveau de la fin de 2018.

Attentive à la gestion de ses coûts, l'entreprise a identifié plusieurs opportunités d’optimisation et d’automatisation pouvant alléger sa structure de coûts. Cela ajoutera plus de transparence autour de la question du retour et des perspectives de rentabilité de l’entreprise, croit l’analyste. Sa recommandation est «surperformance», mais il abaisse son cours cible de 10,00$ à 9,50$ afin de tenir compte d’une légère diminution du niveau de production prévu.