Stingray (RAY.A, 7,05$): il devient difficile d’ignorer la capacité à générer un surplus de capital

Le bénéfice d’exploitation n’a pas été à la hauteur de certaines attentes au deuxième trimestre, mais les flux de trésorerie de 18,8 millions de dollars démontrent la capacité financière du fournisseur de services musicaux.

«Ce portrait devrait améliorer la perception envers Stingray et ses perspectives depuis son achat du radiodiffuseur Newfoundland Capital», indique Maher Yaghi, de Desjardins Marché des capitaux, dans une note préliminaire.

Les revenus de 76,6M$ ont été inférieurs au consensus de 79,9M$, mais supérieurs aux prévisions de 75,7M$ de M. Yaghi.

À son avis, les dirigeants et les analystes ont sous-estimé la nature saisonnière des ventes de publicité enflant leurs prévisions.

Ses services récurrents ont crû de seulement 1,2% parce que l’offre de nouvelles solutions de publicité démarre plus lentement que prévu. La société promet de faire mieux au cours des prochains trimestres.

Le bénéfice d’exploitation de 27,7M$ a raté le consensus de 28,3M$, mais a dépassé les prévisions de 25,5M$ de M. Yaghi. La marge d’exploitation s’est aussi améliorée de 32,9% à 36,1%.

Stingray rapporte aussi des abonnés stables à son service musical, ce qui est mieux que la perte de 6000 clients un an plus tôt.

M. Yaghi juge le titre bon marché en fonction du rendement de 14% que lui procurent ses flux de trésorerie excédentaires et du potentiel d’acquisitions.

Avant la téléconférence, il maintient son cours-cible de 9$ et sa recommandation neutre.