Canaccord Genuity réitère une recommandation d’achat, mais abaisse significativement sa cible.

Au troisième trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 160 M$, comparativement à un consensus à 176 M$. 

Derek Dley attribue en partie l’écart à des ventes plus faibles que prévu. Celles dans les grands magasins ont été en hausse de 5,1%, alors qu’il anticipait une hausse de 2%, mais celles chez Saks ont reculé de 3,6% alors qu’il attendait une progression de 4%. Les ventes de Saks Off 5th n’ont aussi avancé que de 2,8% alors qu’elles progressaient de 10-15% dans les derniers trimestres.

L’analyste note que la direction revoit aussi à la baisse ses aperçus de bénéfices pour les trimestres à venir. Le BAIIA 2015 devrait se situer dans une fourchette 730-800 M$, alors que l’aperçu initial le plaçait entre 850-925 M$. Celui pour 2016 passe à 800-950 M$, comparativement à l’ancienne prévision dans la zone 950-1100 M$.

Monsieur Dley voit beaucoup de potentiel pour une augmentation des ventes en ligne et croit que des synergies supplémentaires sont possibles avec la récente acquisition de Kaufhof. Il note cependant que les perspectives du commence de détail sont difficiles.

L’anticipation de bénéfice 2015 est ramenée de 0,65$ à 0,57$ par action, celle 2016 passe de 1,55$ à 1,04$.

La cible est abaissée de 35$ à 26$.