Airbus SE (AIR, 163,22 €): cap sur de plus grandes parts de marché
En se taillant une place toujours plus importante sur le marché des avions à fuselage étroit, Airbus devrait continuer son ascension, estime Ken Herbet de RBC Marché des capitaux.
Plusieurs facteurs ont contribué à faire grimper la valeur de son titre de 17% en un an, indique l’analyste. L’entreprise s’en est dans un premier temps très bien tiré en 2023, livrant 735 appareils alors qu’elle tablait plutôt sur 700 au moment de fixer ses cibles.
Airbus semble d’ailleurs toujours sur cette lancée en 2024, confortant l’analyste dans ses prévisions, lui qui table sur la livraison de 815 et 930 appareils en 2024 et en 2025 respectivement.
La contamination de turboréacteurs (GTF) de Pratt & Whitney n’aura donc pas autant nui à la production d’Airbus que ce qui avait été initialement anticipé, souligne-t-il.
Dans un second temps, les déboires de Boeing lui ont attiré davantage de capital de sympathie de la part des investisseurs. La société américaine étant encore loin d’être tirée d’affaire, cette tendance devrait se maintenir en 2024.
L’analyste croit qu’Airbus devrait produire environ 55% des avions à fuselage étroit entre 2024 et 2026, et ce sans tenir compte des livraisons de A220. À la fin de cette période, estime-t-il, on devrait retrouver sur les tarmacs environ 2200 appareils de la famille A320neo de plus que d’appareils de la famille MAX de Boeing.
Certes, l’état de sa chaîne d’approvisionnement sera un facteur déterminant pour lui permettre d’augmenter sa cadence de production, mais tout semble stable de ce côté, d’après Ken Herbert.
Ainsi, l’analyste révise à la hausse ses attentes à l’égard d’Airbus. Il table dorénavant sur un flux de trésorerie d’environ 6,2 milliards d’euro (G€) en 2025. Ses marges bénéficiaires seront de l’ordre de 10% selon lui, elles qui se situaient à 9,9% en 2019. Airbus devrait terminer l’exercice avec en main 16 G€ en liquidités, ce qui devrait soutenir la valeur du titre même si elle ne devait pas générer une aussi importante marge bénéficiaire, croit-il.
Ken Herbert fait donc passer sa recommandation de «performance de secteur» à «surperformance de secteur», et fait bondir son cours cible de 145 € à 192 €.
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