BMTC (GBR.A, 14,90$) : mieux que prévu, mais…
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «performance de marché».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,52$ par action, comparativement à 0,38$ l’an dernier et à une attente maison à 0,31$.
Stephen MacLeod indique que l’écart avec son anticipation s’explique principalement par un changement de méthode comptable qui fait que les coûts d’ouverture des nouveaux magasins EconoMax sont désormais amortis plutôt que d’être passés à la dépense au fur et à mesure où ils surviennent.
L’analyste note que l’ancienne méthode avait pour effet d’amener couramment les résultats de la société sous ses attentes.
Il note que les résultats reflètent cependant encore une fois les conditions difficiles du marché alors que les ventes des établissements comparables ont reculé de 4,2%.
Monsieur MacLeod dit demeurer prudent face à la demande pour l’ameublement au Québec, les fondamentaux du marché immobilier étant faibles et les anticipations de croissance de l’emploi et du PIB sous la moyenne.
Pour tenir compte des changements comptables, l’anticipation de bénéfice 2014 est haussée de 0,95$ à 1,16$, celle 2015 de 1$ à 1,24$.
La cible grimpe de 13$ à 16$.
