Combien ça coûte?
Cela dit, comment les évaluations des deux titres se comparent-elles? Le titre de SNC s’échange à 18,2 fois les profits par action prévus de 2,34 $ en 2013 comparativement à un ratio de 11,3 pour Aecom. Autre mesure : la valeur de l’entreprise par rapport à ses profits d’exploitation (BAIIA). Dans le cas de SNC, ce ratio est de 8,4 alors que celui d’Aecom est de 5,8.
En somme, à mon avis, Aecom a un modèle d’affaires moins risqué (pas de risques de construction) que celui de SNC, elle est mieux positionnée dans les marchés émergents et moins exposée aux secteurs cycliques des ressources naturelles. Pourtant, son titre se vend à un escompte allant de 30 % à 38 % par rapport à celui de SNC. Un investisseur qui convoite le titre de SNC devrait donc jeter un coup d’œil à Aecom avant de conclure que SNC est une aubaine.
La semaine prochaine, je comparerai une autre société canadienne à une société similaire américaine. N'hésitez pas à me faire part de vos commentaires ou questions.
Philippe Le Blanc, CFA, MBA
À propos de ce blogue : Philippe Le Blanc est gestionnaire de portefeuille chez COTE 100 (www.cote100.com) et éditeur de la Lettre financière COTE 100 (www.lettrecote100.com). COTE 100 détient des actions d'Aecom Technology dans certains de ses comptes sous gestion.
