Banque Nationale (NA, 77,02$) : surprenant, mais prudence
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation « « sous-performance de secteur ».
Au deuxième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 2,08$ par action, comparativement à une attente maison à 1,99$ et un consensus à 1,97$. Le dividende est haussé de 5% et atteint maintenant 3,48$ par année (4,5%).
Robert Sedran indique qu’il n’y a réellement qu’un poste plus important que ce qu’il anticipait : les revenus de négociation sur les marchés financiers. Ils sont 21% plus élevés que son attente. L’analyste estime que les résultats ont plus que compensé une performance décevante des activités de crédit et de prêts.
Il se dit heureux de voir la Nationale livrer des résultats nettement supérieurs aux attentes, mais précise que la qualité des résultats est un enjeu. Monsieur Sedran aime quand les résultats des activités de marché viennent bonifier les bénéfices, mais se dit moins enthousiaste quand ils compensent une baisse des activités clefs.
L’anticipation de bénéfice 2013 passe de 8,10$ à 8,20$ par action. Celle 2014 grimpe de 8,55$ à 8,61$.
La cible est maintenue à 82$.
