Genivar (GNV, 22,74$) : bonne acquisition, mais…
Après une pause en raison de la participation de la firme à un financement de l’entreprise, Altacorp Capital reprend le suivi du titre avec une recommandation « performance de secteur ».
Genivar a récemment annoncé un important financement et l’acquisition de l’européenne WSP Group. La nouvelle entité comptera 14 000 employés au Canada, aux États-Unis, en Europe, en Afrique et au Moyen Orient.
Maxim Sytchev indique que bien que l’acquisition a beaucoup de sens à long terme d’un point de vue stratégique, il doute que le marché soit prêt à la récompenser à court terme.
Il note que les investisseurs focaliseront sans doute sur la diminution de la marge globale de la nouvelle entité en raison des marges plus faibles de WSP.
L’analyste estime que plusieurs auraient probablement préféré que Genivar demeure au Canada pour un temps. Il estime en outre que le consensus est actuellement trop élevé et qu’un certain nombre de révisions sera nécessaire.
Sa prévision de bénéfice 2012 passe de 1,56$ à 1,46$ par action, celle 2013 grimpe cependant de 1,88$ à 2,01$.
La cible est ramenée de 29$ à 26,50$.
