Air Canada (AC.B, 3,67$): retour dans le S&P/TSX?
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation « surperformance de secteur » (spéculatif).
Jacob Bout signale que le titre est actuellement considéré pour un retour dans l’indice TSX. Une décision doit être annoncée le 3 décembre. Si un feu vert est donné, la compagnie serait intégrée le 17 décembre. M. Bout s’attend à ce que le titre revienne dans l’indice.
Il note par ailleurs que l’adoption des normes comptables IFRS (International Financial Reporting Standard) devrait faire augmenter les charges comptables reliées aux régimes de retraite et augmenter la dette au bilan. Il est même fort probable que l’avoir des actionnaires se retrouve en position négative.
M. Bout note cependant qu’Air Canada bénéficie d’une réglementation spéciale qui fixe ses paiements jusqu’en 2013. Il ajoute que les transporteurs américains sont favorisés par leurs règles comptables en ce qu’ils peuvent utiliser des taux d’actualisation corporatifs plutôt que gouvernementaux. Si Air Canada était autorisée à faire de même, son déficit fonderait de moitié. Elle doit en outre au surplus amortir ce déficit sur cinq ans alors que ses rivales américaines peuvent le faire sur 17 ans.
La cible est à 5,50$.
