Transforce (TFI, 12,55$) : le mystérieux acheteur, achète
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation d’achat.
Transforce est finalement apparue au grand jour et annoncé hier qu’elle avait surenchéri et remporté la mise pour Dynamex. La société américaine est spécialisée dans la livraison de paquets le même jour et tire 40% de ses revenus du Canada.
Benoît Poirier souligne que le prix de la transaction atteint 248 M$ US, ce qui en fait probablement la plus importante des 120 acquisitions réalisées depuis 1998. Elle survient à 9,5 fois le BAIIA attendu par le consensus ou 18,1 fois le bénéfice par action. Des multiples plus élevés que ceux actuellement appliqués aux pairs (7,2 et 16,2 fois respectivement).
L’analyste indique cependant qu’à la suite de gains d’efficacité et d’une concurrence moindre sur les prix, l’acquisition devrait être accréditive au bénéfice par action par environ 0,12$ dès 2011 (bénéfice attendu 1,06$).
Il ajoute que bien que légèrement plus élevé, le niveau de dette demeure gérable.
La cible est à 16$.
