Héroux-Devtek (HRX, 13,31$) : achètera ou se fera acheter?
Valeurs mobilières Desjardins renouvelle une recommandation d’achat.
Benoît Poirier indique qu’à la suite d’une rencontre institutionnelle, il en vient à la conclusion que l’entreprise a deux ou trois chemins ouverts devant elle. Elle pourrait : 1- poursuivre sa croissance de manière organique et/ou par acquisitions; 2- se faire acheter.
Depuis sa transaction avec Precision CastParts l’entreprise dispose de liquidités nettes de 235 M$ qui ouvrent la porte à de possibles acquisitions stratégiques. Celles-ci lui permettraient de compléter son offre de service dans le marché des trains d’atterissage. L’analyste identifie quatre cibles potentielles : ELEB (filiale d’Embraer), APPH (filiale de BBA Aviation), Fokker Landing Gear et Circor Aerospace.
Monsieur Poirier estime d’un autre côté que maintenant qu’elle n’opère plus que dans un seul secteur, la société est beaucoup plus attrayante pour des gros joueurs. Il identifie comme acheteurs potentiels Messier, Dowty, Goodrich et Liebherr.
Dans l’intérim, Benoît Poirier croit que le titre pourrait se négocier à de plus forts multiples. Il note qu’il s’échange actuellement à 5,4 fois le BAIIA. Dans le contexte et avec un multiple historique moyen de 7,7, il utiliserait plutôt un multiple de 7 sur son pronostic 2014 (mars).
La cible est à 15$.
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