[Photo : LesAffaires.com]
Que faire avec les titres de Loblaw, Shoppers et TSO3? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Loblaw (L, 50,13$): peu de place pour l’erreur
Desjardins Marchés des capitaux renouvelle une recommandation d’achat.
La société annonce l’acquisition de Shoppers Drug Mart pour 12,4 G$.
Keith Howlett se demande si la combinaison de deux entreprises à faible croissance permettra d’obtenir l’élixir de santé recherché. Il estime que si le thème de la santé, du bien être et de la nutrition est bien aligné avec l’évolution démographique de la société et ses changements de valeurs, il n’est pas clair comment les deux sociétés pourront croître plus facilement ensemble.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
L’analyste note que 300 M$ de synergies sont attendues d’ici trois ans, mais croit que les réformes gouvernementales du remboursement des médicaments génériques pourraient effacer une portion majeure des synergies. Il dit avoir hâte d’en apprendre davantage sur le plan de match de la direction.
Dans l’intérim, la transaction est accréditive de 0,34$ au bénéfice par action excluant l’amortissement des prescriptions pour l’an 1 et 0,70$ pour l’an 3. En incluant l’amortissement, elle vient cependant diluer le bénéfice.
Monsieur Howlett estime que le rendement sur le capital investi excède le coût du capital, mais que la marge de manœuvre lui semble faible.
Sur la base d’un multiple de 14 accolé à son anticipation de bénéfice 2014 (avant l’amortissement des prescriptions), il fait passer sa cible de 50$ à 55$.
