Bombardier (BBD.B, 4,96$). Stonecap : les multiples sont plus faibles qu’ailleurs
Valeurs mobilières Stonecap réitère une recommandation «surperformance».
Scott Rattee indique que la direction continue d’anticiper que son carnet de commandes pour le CSeries devrait passer de 177 à 300 au moment de la première livraison, et que plusieurs clients potentiels ont assisté au premier vol d’essai.
L’analyste note que le titre se négocie actuellement à 9,3 fois son anticipation de bénéfice 2014, alors que le groupe de comparables est à 13,3 fois. L’escompte de 31% est nettement sous la moyenne historique (depuis 2005) qui est à 11%.
Monsieur Rattee estime que même si les coûts du programme pourraient grimper, ce qui modère ses perspectives, il voit le premier vol comme largement positif. Il s’attend à ce que la visibilité du CSeries augmente avec l’arrivée de nouveaux appareils dans le programme de test et que des commandes additionnelles se présentent.
L’anticipation 2013 est maintenue à 0,41$ par action, celle 2014 est à 0,53$.
La cible est à 5,75$.
