Que faire avec les titres de BCE, Yellow Media et Air Canada? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.

BCE (BCE, 39,49$) : résultats plus faibles qu’il n’y paraît

Canaccord Genuity renouvelle une recommandation « conserver ».

Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,93$ par action, de loin supérieur à l’attente maison à 0,74$.

Dvai Ghose indique que l’écart s’explique par un taux d’imposition qui n’a été que de 10%, alors qu’il attendait 25%. Il dit douter que BCE puisse conserver un tel taux d’imposition à long terme. En normalisant à 25%, il note que les résultats du troisième trimestre auraient été ce trimestre de 0,77$ par action, comparativement à 0,74$ l’an dernier (résultat également redressé d’un taux d’imposition de 17% à 25%).

L’analyste note que les pertes de lignes résidentielles s’accélèrent, que la croissance des abonnements à la bande passante est anémique et que la marge dans le sans-fil est relativement faible. L’abonnement télé est en croissance, mais cela pourrait n’être attribuable qu’à la fin du signal analogue.

M. Ghose se demande en outre si BCE sera en mesure de poursuivre encore longtemps sa rationalisation. Il note que depuis 2008, son effectif a diminué de 9%.

En tenant compte d’un taux d’imposition plus faible, il fait passer sa prévision 2011 de 3,02$ à 3,15$ par action. Celle 2012 recule cependant de 3,16$ à 3,06$ par action.

Le dividende est à 2,07$ par action.

La cible est à 37$.