Devrait-on jouer le secteur?
Autant on trouve le projet de Bécancour intéressant, autant on ne serait pas partant pour un investissement boursier en ce moment.
La difficulté avec le secteur des fertilisants est que ses titres réagissent généralement à l'évolution du prix des grains (maïs, blé, soja) et non à l'évolution du prix du fertilisant.
En raison des sécheresses de l'été, les prix des différentes cultures se situent environ à 20 % au-dessus de l'an dernier (25 % pour le blé, 13 % pour le maïs, 23 % pour le soja).
Le prix de l'urée n'a pas encore bougé durablement à la hausse. Il devrait théoriquement grimper au printemps, lorsque les cultivateurs, attirés par le plus haut prix des grains, augmenteront la fertilisation pour obtenir de meilleurs volumes.
Le problème est qu'il est fort probable qu'au moment où le prix de l'urée augmentera, celui des grains commencera à baisser, devant la menace de plus forts volumes de grains.
Les titres d'Agrium et de CF Industries, qui sont en hausse de 35 % et 50 % par rapport à l'an dernier, parce qu'ils fluctuent selon le prix des grains, risquent donc à ce moment de devenir sous pression.
Il y a peut-être quelque chose du côté de Potash, dont le titre n'a pas beaucoup bougé. Mais ce surplace semble attribuable à de l'excès de capacité sur le marché de la potasse.
Bref, Bécancour a du potentiel, mais pour l'investisseur boursier, celui-ci semble déjà escompté.
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DANS LE DÉTAIL
Sur le radar
Le titre sur cinq ans
AGRIUM (AGU ; 103,29 $ US)
Recommandation des analystes
Achat 9
Surperformance 9
Conserver 9
Sous-performance 1
Cible moyenne : 112,50 $ US
Le titre sur cinq ans
CF INDU STR IES (CF ; 210,51 $ US)
Recommandation des analystes
Achat 2
Surperformance 12
Conserver 6
Sous-performance 0
Cible moyenne : 239 $ US
Le titre sur cinq ans
POT ASH COR P. (POT ; 41,59 $ US)
Recommandation des analystes
Achat 6
Surperformance 13
Conserver 10
Sous-performance 1
Cible moyenne : 52,90 $
Sources : Reuters, Bloomberg
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