Vous mentionnez souvent qu'il faut adopter une approche de placement à long terme pour connaître du succès en Bourse.
Or, depuis 10 ans, l'indice S&P 500 est passé d'environ 1200 à 750 points. Si j'avais placé une certaine somme sans y toucher depuis ce temps, j'aurais donc perdu beaucoup d'argent.
Dans ce contexte, qu'est-ce que signifie "le long terme" ?
- Y.D.
D'abord, voici pourquoi il est important d'adopter une approche à long terme. Selon moi, investir en Bourse équivaut à acheter des entreprises. Vous gagnerez de l'argent si votre entreprise progresse et si, au départ, vous avez payé un prix raisonnable. Dans ce sens, quand on envisage l'achat d'un titre, on se voit comme étant propriétaire de l'entreprise.
Quant au rendement boursier depuis 10 ans, vous avez raison : il a été atroce. Selon The Leuthold Group, le rendement annuel composé total (c'est-à-dire y compris le dividende) du S&P 500 sur 10 ans était de - 2,7 % en date du 20 novembre 2008, jour où la Bourse a atteint un creux. C'est le même rendement que celui affiché durant la pire période de 10 ans de l'histoire, celle de 1929 à 1939 ! En date d'aujourd'hui, le rendement est probablement pire.
Ces deux périodes atroces ont cela en commun : le point de départ (1929 et 1999) correspond à un sommet dans l'évaluation des actions. En 1929 et en 1999, l'exubérance des investisseurs a culminé. Par exemple, il y a 10 an, l'indice S&P 500 s'échangeait à un ratio de 30 fois le bénéfice.
Ces mauvaises périodes de 10 ans sont peu nombreuses : depuis 1926, 5 % des périodes ont procuré des rendements annuels de moins de 1 %, selon The Leuthold Group.
Pour ces périodes, vous avez raison de dire qu'il n'était pas payant d'investir en Bourse. Mais n'oubliez pas que de telles disettes ne surviennent que dans 5 % des cas.
Ainsi, malgré ces longues périodes négatives, la Bourse a quand même procuré un rendement moyen de 10 % par année depuis 1926.
Je ne peux ici expliquer en détail pourquoi le contexte est si propice aux actions. Qu'il suffise de dire que les années de vaches maigres ont toujours été suivies de bonnes années, allant de 7,2 % par année (du quatrième trimestre de 1938 au quatrième trimestre de 1948) à 15,6 % par année (du troisième trimestre de 1974 au troisième trimestre de 1984).
bernard.mooney@transcontinental.ca
