La direction de Cisco Systems mise sur une croissance de 23 à 26 % des revenus au prochain trimestre. Photo : Bloomberg
Les titres des fournisseurs de technologie continueront se surpasser les marchés cette année. «Nous entrons dans une nouvelle phase de la reprise, qui est une des plus robustes que j'ai connue», a déclaré John Chambers, président de Cisco Systems, lors de la publication des résultats du troisième trimestre du leader mondial des équipements de réseau.
M. Chambers mise sur une croissance de 23 à 26 % des revenus au prochain trimestre, prévoit réembaucher 2 000 à 3 000 personnes au cours des prochains trimestres et multiplier les acquisitions. Cette embellie fait suite à quatre trimestres de déclin des revenus et du bénéfice.
Les investisseurs devraient-ils succomber à l'enthousiasme de M. Chambers et faire plus de place dans leur portefeuille aux grands fournisseurs de technologies ?
Oui, répond Ed Yardeni, stratège chez Yardeni Research, qui juge que la technologie reste un secteur de choix pour bénéficier de la reprise mondiale.
Reprise des dépenses des entreprises
Les fournisseurs de technologie profiteront du rebond prévu des dépenses des entreprises, qui accompagne généralement le redressement de leur bénéfice.
Déjà au quatrième trimestre de 2009, les achats d'équipements et de logiciels par les entreprises ont bondi à un rythme annuel de 13,3 % aux États-Unis, soit la plus forte hausse depuis le premier trimestre de 2006. Par exemple, le fabricant de puces américain Texas Instruments dépensera un milliard de dollars cette année pour agrandir trois usines et en construire une quatrième.
Conséquence : les bénéfices de 52 fournisseurs de technologies qui font partie de l'indice S&P 500 ont bondi de 57 % au quatrième trimestre de 2009, ce qui a incité les analystes à relever de 4 % leurs prévisions de bénéfice pour 2010 et 2011. Les analystes prévoient désormais que les bénéfices des entreprises du secteur de la technologie du S&P500 croîtront de 24 % en 2010 et de 14 % en 2011.
Les bénéfices que prévoient les analystes pour ce secteur dans 12 mois seront supérieurs aux bénéfices records établis à l'été 2008, précise Ed Yardeni.
L'évaluation légèrement supérieure du secteur par rapport à celle de l'indice S&P 500 est encore attrayante, parce que la croissance du bénéfice des entreprises de technologie s'accentue de nouveau, explique-t-il.
Une conjoncture favorable
Néanmoins, il serait sage de tempérer ses attentes de rendement à l'égard de ces titres, puisque la technologie a dominé tous les autres secteurs de l'indice S&P 500 l'an dernier, avec un gain de 60 %.
Cela n'empêche pas Martin Roberge de privilégier le secteur de la technologie dans sa répartition d'actifs. Le stratège de Patrimoine Dundee a notamment jeté son dévolu sur l'action d'Intel, qu'il juge peu chère. Le titre se négocie à un ratio de 12 fois le bénéfice par action de 1,63 $ US prévu en 2010, soit un bénéfice équivalent au record établi en 2000, dit M. Roberge.
Une économie mondiale qui croît de 4 % et des taux d'intérêt qui resteront bas pendant encore plusieurs trimestres constituent une bonne conjoncture pour les titres de technologie, affirme-t-il.
L'attrait de ces titres s'explique aussi par le fait que la majorité des entreprises ont des bilans sains et des coffres bien garnis. Cela leur procure les moyens d'investir dans la recherche et développement et dans leur capacité de production, de racheter des actions, et parfois de verser des dividendes croissants.
