BLOGUE. D’où viendra la prochaine crise? Je vous laisse le choix. Voici les trois risques que Paul Coughlin, directeur général exécutif, Analyses mondiales et operations, Standard & Poors, voit venir à l’horizon:
1-Le mieux est l’ennemi du bien…
Les marchés de capitaux ne sont pas prêts à répondre aux besoins de financement des entreprises. Au cours des prochaines années, les entreprises chercheront à obtenir entre 43 et 46 trillions de dette pour se refinancer. Trouveront-elles ces sommes? La crise a considérablement resserré les conditions des prêts. Sans compter que l’application des Accords de Bâle III est devancée. Mentionnons aussi la règle Volcker – qui limite les investissements spéculatifs des banques – et ses effets extra-territoriaux.
“Il est important de ramener la confiance dans le système financier mais pas au détriment de l’offre. Peut-être avons-nous été un peu trop rapides à répondre aux craintes du “trop gros pour faire échouer” (too big to fail). En chemin, nous avons altéré la capacité de financement du système.”
2-Vous avez chanté et bien dansez maintenant…
Les finances publiques sont trop fragiles. Au cours de la décennie précédant la crise, il aurait été sage de rembourser les dettes. Mais, les États ne l’ont pas fait. Pire, ils se sont endettés. Aujourd’hui, rares sont ceux qui n’ont pas les mains liées.
