Intact (IFC., 100,12$) : Des vents contraires
L’assureur-dommage a de belles qualités, mais celles-ci ne convainc pas Doug Young, de Desjardins Marché des capitaux, de réviser sa recommandation «vendre».
Au quatrième trimestre, le bénéfice d’exploitation s’est établi à 1,62 $ par action, sous le consensus de 1,75$. Dans les grandes lignes, l’assurance habitation a fait mieux que prévu, mais l’assurance auto et les assurances commerciales au Canada et aux États-Unis ont déçu. Il note que la société a déçu les analystes lors de quatre des huit derniers résultats trimestriels. Le dividende a toutefois été bonifié de 9% tandis que M. Young anticipait une hausse de 8%.
À moyen terme, le secteur de l’assurance habitation et automobile doit composer avec des vents contraires, explique l’analyste. L’acquisition de OneBeacon vient avec son lot de risque, selon lui. L’évaluation de 2,2 fois la valeur comptable, excluant le cumul des autres éléments du résultat étendu, est dispendieuse, estime-t-il.
Cela n’empêche pas l’analyste de faire les louanges de l’entreprise. Il estime que la direction est «forte» et qu’elle a prouvé sa capacité de bien intégrer des acquisitions par le passé. Il souligne que le titre est peu corrélé avec le marché boursier.
La cible est maintenue à 100$.
