Lumenpulse (LMP, 17,80$): la faible croissance interne suscite des doutes

Vingt-huit mois après son entrée en Bourse, le manque de constance du fabricant émergent d’éclairages DEL à haut rendement dérange les analystes.

Les acquisitions gonflent les revenus et un meilleur contrôle des coûts améliore les marges, mais la croissance interne laisse à désirer, indique Ben Holton, de RBC Marchés des capitaux.

L’analyste estime que sans l’effet des plus récentes acquisitions, la progression des ventes n’a été que de 0,8%, au premier trimestre, bien en deça de ses attentes de 20%.

«Bien que la société attribue trois trimestres consécutifs de ventes décevantes aux États-Unis à certains délais liés à l’intégration des acquisitions et la mise à niveau des nouveaux produits, cette tendance devra être corrigée ou mieux expliquée», indique M. Holton.

Pour atteindre ses objectifs annuels, des revenus de 230 à 240M$ et une marge d’exploitation de 12 à 14%, les prochains trimestres devront afficher un bon rattrapage.

Pour l'instant, M. Holton donne le bénéfice du doute aux dirigeants parce que les marges s'améliorent.

Il hausse aussi son cours cible de 21$ à 22$ puisque l’entreprise du quartier Griffintown se dirige tout de même vers un bénéfice de 0,67$ par action en 2017 et de 1,23$ en 2018.

«À mesure que la croissance de ses revenus et l’amélioration de ses marges démontreront plus de constance, son titre pourrait mériter l’évaluation supérieure de 17,5 fois les bénéfices de ses semblables», dit-il.

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