À surveiller: Saputo, Dollarama et Bombardier

Publié le 08/06/2017 à 09:52

À surveiller: Saputo, Dollarama et Bombardier

Publié le 08/06/2017 à 09:52

Par François Pouliot

Que faire avec les titres de Saputo, Dollarama et Bombardier? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.

Saputo (SAP, 43,19$): temps de vendre?

Accountability Research Corporation (ARC) renouvelle une recommandation de vente sur le titre.

Jim Marrone indique que les résultats du quatrième trimestre ont déçu le marché, mais sont conformes avec ses attentes.

Il souligne que le marché concurrentiel de 2017 devrait se poursuivre en 2018 et que les prix des ingrédients laitiers devraient aussi demeurer bas dans les prochains mois ce qui mettra de la pression sur les marges.

L'analyste estime que les 22 usines laitières de Saputo au Canada sont plus vieilles et trop petites selon les standards compétitifs d'aujourd'hui, avec un excès de capacité significatif dans le fromage et le lait fluide. Aux États-Unis, des prix laitiers déprimés devraient aussi mettre de la pression sur la rentabilité.

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Monsieur Marrone juge que le titre est cher. Il croit que le consensus positif dans le marché repose surtout sur le fait qu'une acquisition majeure financée par dette est attendue à court terme. Bien qu'il se dise favorable à des stratégies par acquisitions dans des secteurs moins cycliques, il est plus sceptique dans le cas de Saputo et dit surtout avoir plus de difficulté à accepter une telle richesse d'évaluation.

Il note en outre que le potentiel de création de valeur par une éventuelle acquisition peut plutôt représenter un risque additionnel. Il cite en exemple Warrnambool où Saputo a, à ses yeux, trop payé.

La cible est à 37$.


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