Capital (CBL, 37,12 $): beaucoup de croissance pour le nouveau prêteur alternatif en Bourse

Scott Chan, de Canaccord Genuity, amorce le suivi du petit prêteur alternatif entré en Bourse en avril, avec une chaude recommandation d’achat.

L’analyste voit le titre grimper de rien de moins que de 36 % à 24 $, d’ici 12 mois. Ses bénéfices devraient bondit de 146 %, en 2015 et de 15 % en 2016.

Fondé en 2003, le prêteur de Toronto fournit des emprunts aux entreprises de taille moyenne, adossés aux actifs.

La société a déjà prêté 480 millions de dollars. Le nombre de prêts devrait passer de 22 à 40 et faire croître l’encours de ses prêts à un rythme de 60 % en 2014 et de 47 %, en 2015.

« Les emprunteurs que Callidus sert sont souvent perçus à haut risque, mais le prêteur surveille l’actif donné en garanti quotidiennement », explique M. Chan.

Callidus lorgne aussi le marché américain avec l’embauche d’un spécialiste des prêts pour les régions de l’Ouest canadien et de la côte Nord-Ouest des États-Unis.

Shubha Khan de la Financière Banque Nationale amorce aussi le suivi du prêteur avec un gain espéré de 24 %.

« Callidus sert un marché estimé à un milliard de dollars au Canada, actuellement mal servi. Son accès aux capitaux et son savoir-faire spécialisé lui feront gagner des parts de marché », dit-il.

Callidus prête de 5 à 50 M$ pour une période d’un an en moyenne aux entreprises que les grandes banques refusent et qui ne peuvent pas émettre de titres de dettes. Le prêt moyen : 20 M$. Le taux moyen chargé : 19 %.

Callidus pourrait aussi acquérir des portefeuilles de prêt d’autres prêteurs lorsqu’ils sont vendus à rabais.

M. Khan place sa cible à 22 $, soit 15 fois le bénéfice prévu à mi-chemin entre 2015 et 2016, un multiple conforme à celui d’autres prêteurs spécialisés à forte croissance.

Il prévoit que ses bénéfices doubleront à 1,63 $ par action, d’ici 2016.

Le fonds d’investissement privé Catalyst Capital Group possède 60 % de Callidus.