Industries Dorel (DII.B, 5,16$): un troisième trimestre à peine rentable prévu

Après l’avertissement par Dorel que l’imposition de la nouvelle ronde de tarifs sur les produits chinois nuisait plus que prévu à ses ventes, Sabahat Khan de RBC Marchés des capitaux se hasarde à faire des prévisions pour le troisième trimestre qui sera dévoilé le 7 novembre.

L’analyste que Dorel juge le mieux informé à son égard prévoit un recul de 4,8% des revenus (à 670,4M$US), une chute de moitié du bénéfice d’exploitation (à 11,6M$US) et une dégringolade de 96% du bénéfice net (à 0,01$US) par action.

Le fabricant d’accessoires pour enfants, de vélos et de meubles ne souffre pas seulement de la perte de ventes aux mains des fournisseurs qui n’ont pas refilé aussi rapidement qu’elle les nouveaux tarifs dans leur prix de vente, mais aussi de l’appréciation du dollar américain, dit-il.

Il est clair que le changement dans les achats des consommateurs et le report des livraisons de Noël par les détaillants affecteront plus que les résultats du seul troisième trimestre.

En attendant d’en apprendre plus sur l’impact des tarifs sur les perspectives à moyen terme de la société, M. Khan charcute son cours cible de 14 à 6$.

Ce nouvel objectif représente un multiple de 4 fois le bénéfice d’exploitation de 140 M$ projeté en 2020.

Pour la première fois, l’analyste accole la cote de risque spéculatif à sa recommandation neutre (performance égale au secteur) à cause de l’impact de la détérioration des perspectives sur le bilan.

M. Khan estime que le fabricant terminera l’année avec une dette équivalant à 2,5 à 3 fois le bénéfice d’exploitation.