Groupe CGI (Tor., GIB.A, 62,57 $) : grandir par petites bouchées

Le nombre de petites acquisitions, comme celle d’Affecto pour environ 146 M$, devrait augmenter, anticipe Richard Tse, de Financière Banque Nationale. Si ces «petites bouchées» ne sont pas transformationnelles individuellement, l’ensemble de l’assiette apportera des changements significatifs, selon lui.

La firme montréalaise a annoncé l’acquisition d’Affecto mardi pour un montant équivalent à environ 146 M$. La transaction est payée comptant. À 9,5 fois le ratio valeur de l’entreprise sur le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), le prix est raisonnable, pense M. Tse.

Affecto a des activités en Scandinavie et dans les pays baltes. L’entreprise a connu des difficultés dans les dernières années avec un déclin de ses revenus et des marges sous pression, d’où le prix modeste payé, explique l’analyste.

La transaction fait d’une pierre deux coups, poursuit-il. Elle renforce l’expertise en analyse et en science des données. De plus, elle ouvre la porte à des synergies. L’analyste pense que les activités d’Affecto ajouteront entre 0,05$ et 0,10$ au bénéfice annuel par action.

Cette transaction s’inscrit dans la stratégie des «petites bouchées», note M. Tse. Il évalue que l’entreprise peut réaliser entre 7 et 8 G$ en acquisition, ce qui donne de l’espace pour des transactions de plus grande envergure, si l’occasion se présente.

Il renouvelle une recommandation « surperformance » et une cible de 80$.