Freshii (Tor., FRII, 8,10$) : optimiste, malgré le risque
Investir dans le franchiseur de mets santé n’est pas sans risques, mais la baisse du titre offre un coussin de protection, croit Sabahat Khan, de RBC Marchés des capitaux.
Au-delà des revenus et du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) inférieurs aux attentes, les investisseurs porteront une attention particulière à l’expansion du réseau de magasins, croit l’analyste. Cela met le titre à risque, reconnaît-il, puisqu’une grande part des restaurants attendus devraient ouvrir leurs portes au cours de la deuxième moitié de l’année. La chute de 20% du titre après la publication des résultats donne une marge de sécurité.
M. Khan est optimiste pour la suite des choses. Les ventes comparables, une donnée clé pour mesurer la croissance interne, devraient augmenter à un rythme de 3,5% jusqu’en 2019, anticipe-t-il.
L’expansion du réseau se fera également par le biais de franchisés. Cela lui permettra de réaliser des économies d’échelles. Ce modèle réduira les dépenses d’investissements, mais permettra d’augmenter les flux de trésorerie.
Il émet une recommandation «surperformance». La cible est abaissée de 17$ à 12$.
