Rona (RON, 13,50$). Canaccord : la suite est incertaine
Canaccord Genuity abaisse sa recommandation de « achat » à « conserver ».
Derek Dley note que le titre de Lowe’s a reculé de 6% sur l’annonce. À 14,50$, la transaction surviendrait à 13,9 fois le bénéfice qu’il anticipe pour Rona en 2013. À titre de comparaison, le titre de Lowe’s se négociait avant l’annonce à seulement 12 fois.
Dans le contexte, la transaction lui apparaît difficile. L’analyste convient que la société américaine puisse être intéressée dans les grandes surfaces de Rona, mais doute qu’elle ait avantage à acquérir les plus petites surfaces et celles des franchisés.
À son avis, c’est aussi ce que croit le gouvernement du Québec, qui signale son opposition à la transaction.
Monsieur Dley croit qu’une offre dans une fourchette 16-18$ serait nécessaire pour obtenir plus d’attention du conseil de Rona. Une telle offre signifierait cependant des multiples de 15,4 et 17,3 fois le bénéfice attendu en 2013, ce qui lui semble très riche.
La cible grimpe de 12$ à 14$.
