Postmedia Network (PNC.A, 1,50$): résultats moyens, introduction de contenus numériques payants
Canaccord Genuity réitère une recommandation « conserver ».
Au troisième trimestre, la société mère du National Post et de The Gazette rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 32,9M$, en baisse de 9,3% sur l’an dernier, et légèrement sous l’attente maison à 33,8 M$.
Aravinda Galappatthige indique, qu’encore une fois, les revenus de tirage (-5,9%) et publicitaires (-13,5%) enregistrent un important déclin. Il précise cependant que le recul a été en partie contrebalancé par une diminution de 10% des dépenses d’exploitation.
L’analyste note que la direction soutient qu’elle a réussi à sécuriser une diminution de dépenses qui atteint 62 M$, alors qu’il y a un an, elle visait 35-40 M$. Son objectif à long terme est de réduire ses dépenses totales de 15-20%, ce qui suggère des économies qui atteindraient 100 M$ dans trois ans.
Monsieur Galappatthige précise par ailleurs que l’entreprise vient d’introduire un mur payant pour ses contenus numériques. Il note qu’elle compte un peu moins de 700 000 abonnés à ses journaux et estime que 15% d’entre eux pourraient migrer vers le numérique d’ici trois ans.
L’anticipation 2013 (août) est pour une perte de 3,39$ par action, celle 2014 pour une perte de 0,71$.
La cible est à 1,25$.
