Industrielle Alliance (IAG, 21,27$) : bons résultats, mais…
Financière Banque Nationale réitère une recommandation « performance de secteur ».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,75$ par action, nettement au-dessus de l’attente maison à 0,59$ et du consensus à 0,61$.
Peter Routledge estime cependant que la capacité de l’assureur à contrebalancer les dommages causés par l’environnement macro-économique à sa base de capital diminue. À son avis, l’entreprise pourrait toujours être forcée d’y aller d’une émission d’actions. Il précise qu’une augmentation de réserve sera notamment nécessaire si le S&P/TSX passe sous le niveau 10 600, c’est-à-dire 8% sous son niveau actuel.
Une émission d’actions n’affecterait pas la force du modèle d’affaires, mais ne serait pas bénéfique aux actionnaires actuels.
L’analyste hausse son anticipation de bénéfice ajusté pour 2012 de 2,61$ à 2,74$ par action. L’anticipation 2013 est ramenée de 3$ à 2,81$.
La cible est abaissée de 28$ à 26$.