Canadian Tire (CTC.A) : cours-cible 109 $
Le multiple d’évaluation de 14 fois les bénéfices de Canadian Titre est modeste par rapport à celui de ses semblables et à son propre historique avant la récession de 2008-09.
Le détaillant devrait aussi connaître une autre bonne année au chapitre des ventes.
Déjà, au troisième trimestre de 2013, les ventes des magasins Canadian Tire ouverts depuis plus d’un an ont augmenté de 2 %, celles de Mark’s Wearhouse (L’Équipeur) de 4,3 % et celles de Forzani (Sports Experts), de 6,3 %.
Le cours-cible de 109 $ n’inclut pas la possibilité que Canadian Tire se refinance à l’aide des comptes recevables de ses cartes de crédit ou encore qu’elle transfère d’autres immeubles à son nouveau fonds immobilier.
Dans le premier cas, le refinancement ajouterait de 7 à 8 $ à la valeur de action ; le transfert d’immeubles pourrait ajouter 5 à 6 $ à la valeur de son action.
Avec le succès de l’intégration de Mark’s Wearhouse et Groupe Forzani et un système informatique reconfiguré, Canadian Tire pourrait aussi reprendre le chemin des acquisitions, dit M. Howlett, sans toutefois nommer de proie.
Canadian Tire est de plus en plus pro-actionnaire, ayant augmenté à une fourchette de 25-30 % la part de ses bénéfices qu’elle distribue en dividendes. Le détaillant pourrait aussi racheter plus activement ses actions.
