Blogue. J’ai souvent parlé de l’importance du jeu des attentes à la Bourse et on en a eu un autre exemple hier.

En effet, la chaîne américaine de pharmacies Walgreen a publié les résultats de son deuxième trimestre et le titre a perdu 8%. Et les résultats sont bons, à mon avis et de l’avis de plusieurs analystes financiers.

Les profits par action, à 0,81$US, ont surpassé de 3% le consensus des analystes. Les revenus ont crû de 8,9% avec des ventes comparables en hausse de 4,1%, ce qui est fort positif. En fait, il y a longtemps qu’on n’a pas vu une telle croissance chez Walgreen. Et les marges bénéficiaires ont été stables.

Alors, pourquoi la baisse du titre? Parce qu’il y a attentes comme dans les attentes officielles telles qu’on peut voir dans les profits prévus par le consensus. Et il y a les attentes non officielles, ce que chuchotent les financiers, les analystes et les gestionnaires.

Car voyez-vous, à son premier trimestre, Walgreen a fortement surpassé les attentes des analystes. Ce qui a eu pour effet de pousser les analystes à augmenter leurs prévisions et à faire en sorte que bien des investisseurs s’attendaient à ce que Walgreen surpasse encore nettement les prévisions à son deuxième trimestre.

Ce qui n’a pas été le cas, ce qui a déçu bien des investisseurs, expliquant la forte baisse d’hier.

On pourrait voir l’effet inverse maintenant. Par exemple, même s’il insiste pour dire que Walgreen a battu les prévisions, l’analyste Edward Kelly, de Credit Suisse, a réduit ce matin son bénéfice par action prévu en 2011 (il passe de 2,65$US à 2,58$US)et même celui de 2012 (de 0,05$US à 3,05$US).

Bernard Mooney