Un nouveau cycle d'innovation et un pipeline mieux garni de nouveaux produits sont porteurs d'autres gains pour les sociétés pharmaceutiques, qui ont gagné 12 % en 2012. Historiquement, une hausse du nombre d'approbations de nouveaux médicaments gonfle l'évaluation de ces sociétés par rapport à celle du marché dans son ensemble, explique Catherine Arnold, de Credit Suisse. Les multiples cours/bénéfice des sociétés pharmaceutiques devraient donc augmenter au fil du processus des résultats cliniques des nouveaux médicaments jusqu'à leur approbation. C'est en partie pourquoi Mme Arnold a fait passer ses prévisions de croissance des bénéfices pour la période allant de 2015 à 2020, de 4 % à 9,5 %, depuis deux ans. Mme Arnold préfère les sociétés les plus innovantes dont le potentiel n'est pas encore intégré aux prévisions de revenus et de bénéfices. Dans l'ordre, elle préfère Merck, Eli Lilly et Forest Labs. Martin Roberge, stratège de Canaccord Genuity, aime aussi l'industrie, car elle reste moins chèrement évaluée que les autres secteurs reconnus pour leurs dividendes élevés. Son multiple cours/bénéfice de 13,9 fois les bénéfices prévus en 2013 est aussi raisonnable que celui de 14,3 fois du S&P 500, dit-il.
Les titres préférés de Creduit Suisse
Société / Gain potentiel sur un an
Merck, MRK 27 %
Eli Lilly, LLY 21 %
Forest Labs, FRX 18 %
Source : Credit Suisse
